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军工板块业绩估值明显改善 反弹关注两大投资主线(附股)

军工板块业绩估值明显改善 反弹关注两大投资主线(附股)

  投资摘要:  风险偏好改善估值修复,军工股有望成为反弹急先锋。

军工板块往往给人一种股价弹性较大的印象,这既源于公司本身(EPS)波动较大,也源于估值(P/E)波动较大。 我们认为,站在当前时点来看,影响军工板块的两大都在出现明显的改善,第一,从业绩(EPS)来看,链上游的原材料、电子元器件订单和业绩释放会先于中下游企业。

根据我们监控的数据,元器件生产企业前5个月订单增速已经接近或超过30%,而部分原材料级别上市公司订单自去年下半年以来已经出现爆发性增长,同时部分系统级上市公司军品补偿性订单也出现爆发,我们判断订单和业绩高增长未来会逐季加快,业绩确定性无忧。 第二,从估值(P/E)来看,短期影响军工股估值的最重要变量是市场风险偏好,在市场风险偏好处于上升阶段时(反弹初期),应加大军工板块的配置。

  预期高涨,军工股迎来重要驱动变量。

本周证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见,重组已经成为盘活的主战场,且要调整优化重组制度,提高重组办法的“适应性”和“包容度”,鼓励公司依托实现资源整合和。 近一年来,、、相继发布重组方案,我们认为,随着“十三五”剩下最后两年,各大军工集团的资产证券化接近目标考核的重要时间窗口期,推进速度有望加快,2019年可能会有新突破。 创业板军工股重组预期较强的包括和,其他具备重组属性的军工股包括、、等。

  建议重点关注两大投资主线:第一条主线为业绩增长确定性强的绩优标的,包括(连接器龙头企业,前5个月军品订单增速或超过30%,全年业绩有望超预期)、(2018年业绩超预期,订单饱满利业绩高增长)、(军品进入快速列装阶段,补偿性订单可观;P30技术突破打开民品成长空间)和(占据军品优质赛道,军品订单饱满业绩持续超预期);第二条主线为重组预期强化背景下的军产证券化标的,包括、、、等。

同时,自主可控安全领域持续推荐和。 网络安全的本质在对抗,对抗的本质在攻防两端的能力较量。 及大中国网安初具美国FireEye(火眼公司)雏形,在网络攻防、网络监测预警方面已成为“网络最强蓝军”,将是未来我国网络对抗、网络武器和网络战的先锋。   本周市场回顾:本周中信军工指数上涨%,同期指数上涨%,军工板块跑输大盘个百分点,在一级行业中排名第13位。   本周主要报告:本周我们深度分析了,公司2018年业绩超预期,主要原因是公司销售规模扩大,技术提升带来了毛的提高,以及青岛新力通,如2019年并表新力通,公司总量预计或翻倍。

其中,公司核心业务高温合金制造、铝镁合金、变形合金制造合同或实现较快增长。   风险提示:业绩增速不及预期,订单改善和增长不及预期。 (文章来源:)。

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